경제이슈대체투자 가치평가체계 개선이 필요한 이유

대체투자 가치평가체계 개선이 필요한 이유

□ (국내 부동산․인프라 투자 및 모험자본 공급 활성화) 부동산․인프라․사모투자 등 대체투자의 필요성이 증가하고 있으나 기대성과 및 위험에 대한 인프라 체계가 부족하여 투자 활성화에 제약
― 경제성장률 제고 및 가계부채 문제 해결을 위해 기관투자자의 부동산시장 참여 및 인프라 투자, 그리고 모험자본 공급이 절실히 필요한 상황
― 선진국에서는 대체투자지수 제공 등 공정한 평가체계 틀 내에서 대체투자자산의 위험 조정 성과가 우수한 것으로 알려져, 연기금 및 보험사 등 장기 기관투자자의 참여가 활발히 이루어지는 상황

□ (대체투자지수 개발을 통한 가격발견 및 정보전달 기능을 제공) 대체투자는 본질적으로 전통적 자산인 주식․채권과는 달리 시장의 유동성이 낮고 가격발견 및 정보전달 기능이 현저히 떨어져 이에 대한 제고를 통해 부동산․인프라 등 대체투자 활성화 마련이 필요
― 대체투자 벤치마크 지수 제공을 통해 대체투자 시장의 트렌드를 제공함으로써 가격발견 기능 및 정보전달 기능을 제고
― 최근까지 주요국 대체투자 벤치마크 지수는 변동성이 낮고 꾸준히 상승하고 있는 것으로 나타나, 국내 기관투자자의 대체투자 시장 참여 유인을 제공함으로써 국내 부동산․인프라 투자 활성화에 기여

□ (공정한 평가체계 구축을 통해 대체투자시장의 신뢰 제고) 대체투자는 사적으로 이루어지고 현금흐름 또한 투명하지 않은 경우가 많아 공정한 평가체계 구축을 통해 대체투자시장의 신뢰를 제고
― 대체투자는 평가 시점, 평가 회사, 평가 모델 등에 따라 다를 수 있어 일물 이가가 생기는 문제점이 지적
― 대체투자시장에 공정한 평가체계가 구축될 경우, 현재 주요 연기금 및 보험회사로 한정된 투자자 저변을 크게 확대할 수 있음

□ 주식․채권 등 전통적인 자산군의 성장세가 둔화되고 있는 반면, 대체투자 시장은 매년 10% 내외의 성장세를 보이고 있음
― 저금리․저성장이 지속됨에 따라 주식과 채권의 수익률이 악화
― PEF, 부동산, SOC 등 주요 대체투자 자산군의 수익성은 주식․채권 등 전통적인 자산군에 비해 월등히 높은 것으로 추정

□ 연기금, 펀드, 보험사, 국부펀드 등이 주로 대체투자자산에 투자하고 있음
― 대체투자시장은 장기 투자 목적의 기관투자자가 주로 참여하는 시장으로, 연금(pension fund), 펀드(wealth manager), 기금(endowment and foundation), 보험사, 국부펀드 순서로 투자 비중이 높음
― Towerswatson(2014) 조사에 따르면, 대체투자자산에 투자하는 비중은 연금(33%), 펀드(26%), 기금(18%), 보험(9%), 국부펀드(6%), 은행(3%), 재간접펀드(3%) 순서로 나타남

□ PEF와 헤지펀드의 경우 북미 지역의 투자 비중이 높으며, 부동산과 인프라 펀드는 상대적으로 유럽 지역의 투자 비중이 높음
― 아시아의 대체투자비중은 10% 내외로 AIIB 등이 설립됨에 따라 아시아 지역의 대체투자비중이 증가할 것으로 예상
― 구조화채권과 인프라펀드의 경우, 유럽의 비중이 약 50~60%로 북미에 비해 비중이 높음

RELATED ARTICLES

Most Popular